АФК «Система» продала Совкомбанку 10% акций принадлежащего ей холдинга РТИ, следует из сообщений корпорации и банка.
РТИ занимается оборонными решениями, комплексными системами безопасности, микроэлектроникой (владеет контрольным пакетом зеленоградского завода «Микрон»). Согласно отчетности АФК «Система», в прошлом году выручка РТИ составила 77,3 млрд руб., а без учета результатов системного интегратора «Энвижн», проданного в том же году МТС, рост доходов РТИ год к году составил 11,8%, а сама выручка – 63,7 млрд руб. Из этих денег на микроэлектронике РТИ заработал 11,4 млрд руб., а на оборонные решения пришлось 39,4 млрд руб. выручки (на 25% больше, чем в 2014 г.). На сегмент гособоронзаказа также приходится 43% общего долга компании.
Аналитик Газпромбанка Сергей Васин оценивает весь холдинг РТИ в сумму, близкую к годовой выручке компании, за вычетом чистого долга, составившего на конец 2015 г. 26,7 млрд руб. Таким образом, 10% холдинга могут стоить около 3,7 млрд руб., подсчитали «Ведомости». Но Васин считает, что сумма сделки составила от 4,5 млрд до 5 млрд руб., поскольку у компании есть перспективы роста в ближайшие годы. Отдельные сегменты бизнеса компании (например, оборонные решения) активно растут, что и позволяет повысить оценку суммы сделки, рассуждает он.
Из-за высокой задолженности РТИ сложно оценить справедливую стоимость сделки, говорит аналитик БКС Игорь Гончаров – небольшие колебания мультипликаторов приводят к существенным колебаниям в оценках стоимости акционерного капитала, объясняет аналитик.
По словам представителя АФК «Система» Сергея Копытова, Совкомбанк – один из кредиторов группы РТИ. АФК «Система» и Совкомбанк активно сотрудничают и продолжением этого партнерства и является сделка по продаже доли в РТИ, говорит он. Копытов надеется, что вхождение банка в капитал РТИ поспособствует росту стоимости холдинга. Такого же мнения и председатель правления Совкомбанка Дмитрий Гусев, который называет бизнес РТИ благодаря компетенциям в оборонной промышленности и микроэлектронике стратегически важным для России.
После сделки у АФК «Система» остается 74,7% акций РТИ. Еще 15,3% холдинга владеет Банк Москвы, также один из его кредиторов.
АФК «Система» регулярно говорит, что она финансовый инвестор: наращивает стоимость активов и продает их, напоминает Васин из Газпромбанка. Недавно АФК «Система» продала долю в «Детском мире», а сейчас – в РТИ. Васин предполагает, что сделка приведет к улучшению условий кредитов для РТИ. Гончаров из БКС объясняет интерес Совкомбанка возможностью купить актив по привлекательной оценке, чтобы в дальнейшем заработать на его развитии. Кроме того, в качестве акционера холдинга банку будет комфортнее быть его кредитором, рассуждает он.
Денег на покупку доли в РТИ у Совкомбанка достаточно, но ее цель не очевидна, считает аналитик Fitch Александр Данилов. По его мнению, покупка похожа на часть более крупной сделки или реструктуризацию долга.
Однако заместитель председателя правления банка Сергей Хотимский сообщил «Ведомостям», что покупка РТИ не была связана с долгами.